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温保护【科技在线】 投资者在谈论怎么在即将来临的5g时代沙里淘金时，是否会想到有一只相关度极强的5g概念股股价在底部趴了五年之久? 投资埋伏是一件具有挑战投资者耐心和富有技术含量的事，对于底部趴了越久的股票，只要有概念和预期，投资价值就越高，但投资者可能要付出价值成本的代价。 在这里，我们谈论的这只股票叫京信通信(1.06, -0.01, -0.94%)(02342)。 先看一下京信通信的三组估值数据：pe为17倍，pb为0.77倍，ps为0.4倍。看完这三组数据，你是否对这只股票产生有趣呢? 图片来源：富途牛牛 我们再看一下京信通信的k线行情图，该股票于年8月份进入底部区间价钱盘整期，不过期间有两个时间段放量，之后在近两年的时间里，成交量处于地量状态。 也就是说，该股票盘整期间的两次放量进入的投资者，一直持有潜伏至今，早的一次潜伏了5年，后一次潜伏了2年。值得一提的是，该股票上一个5年盘整期于2003-2008年，可惜期间并没有放量，2008年之后股价连涨了近两年之久。 那么问题来了，如今的京信通信股价是否有爆发价值? 业务收入萎缩?5g基站建设或迎来快速发展机会 京信通信首要做基站天线业务、无线优化业务、无线接入和传输业务以及服务业务。智通财经app翻阅京信通信年年报，发现其的各项业务收入同比均下滑：龙头业务基站天线业务收入同比下滑19.1%，无线优化业务收入同比下滑11.9%，服务业务收入下滑9%，仅有无线接入和传输业务收入同比上涨37.6%。不过仅看一年财报，不太容易评估京信通信的业务收入景气情况。 智通财经app亦翻阅京信通信近四年财报，它的龙头业务基站天线在前三年收入是上涨的，且两年增加了66%的收入。而该企业的三大首要顾客，中国移动(83.45, -0.30, -0.36%)、中国联通(11.16, -0.18, -1.59%)以及中国电信(3.68, -0.04, -1.07%)，貌似在调整收入份额。比如中国移动，这是京信通信大的顾客，年收入占比达52%，但可以发现，中国移动的收入份额占比逐年在降低，而中国联通和中国电信却高速增长。年是4g基站建设蓬勃发展的时期，作为覆盖地区互联网的要求，基站天线变得非常重要，京信通信连续几年取得了中国联通和中国电信越来越多的市场份额。 但4g基站建设年近尾声，京信通信年报显示，基站天线收入下降主要是由于4g通信网络铺设基本完成，市场诉求下降所致。
不过三大运营商正在布局4g通信网络建设，并制定了商用时间表，基本预期在年全面商用，2019年预商用。有专业的人士预测，三大运营商将在2019年大量5g基站建设，因为5g的频段要高于4g频段，要求建设基站及资金越来越多，并预计7年内总支出金额达1800亿美元。这无疑给了京信通信一个大大的好消息，而5g基站建设有可能提前至年，它可以凭借着中国联通和中国电信获得一定的市场份额。 加强布局细分业务，开拓国外市场 但5g的建设仍需时日，在年，京信通信貌似在调整业务战术，进入更细分的市场。智通财经app通过京信通信年年报了解到，它将加强布局细分4g室内覆盖市场，而该企业的系列产品small cell(小基站)过去一年成倍增长。在年7月20日，京信通信将室内市场布局至越南地区，与越南三大室内无线互联网系统供应商之一的acom 签署两年合作协议。 京信通信也在加强布局细分互联网行业的公司专网建设，该企业在年年报介绍，该企业已经进入海上vsat通信及船联网业务，并预计即将推出卫星通信设备新产品线，而该企业的公司通信服务的集成(ict)业务，将成为京信通信的首要业务增长点。上述两个细分业务，是京信通信所述的两大战术业务要点，但在区域市场上，可能更倾向于亚太区市场。 图片来源：京信通信年年报 中国内地市场一直是京信通信的首要区域市场，基于对国内三大运营商的依靠，年内地收入虽下滑13%，但收入占比仍达84.5%。在年度全部的区域市场中，唯有亚太区其他地区收入录得增长，增长30%。 市场布局往往跟着数据走，比如在年10月份，京信通信收购了老挝第三大通信运营商etl51%的股权，以移动通信+基站建设配套占有老挝市场，年7月份进军越南市场等。 京信通信加强细分市场业务，可以降低对国内三大运营商的依靠度，降低顾客风险。中国移动貌似找到了替代京信通信的供应商，比如烽火通信等，在年11月份，京信通信仅获得中国移动-年cpe集采项目室外型标包27.6万台。而中国电信很信任京信通信，在年11月份，京信称获中国电信选为lte基站天线首要供应商。 现金流稳健，中期业绩发布成投资看点 京信通信的财务比较稳健，年度资产负债率为61%，流动比率为1.57倍，近几年流动比率均超过1.5倍。不过智通财经app发现，京信通信的应收账款历年占比营收比重很大，年达64.5%，年达58.6%。那么，比重这么大的应收账款，是否会影响京信通信的短期的债务以及资金的回收问题呢? 从账龄立场来讲，京信通信的应收账款资金回收周期并不短，年度一年以上的应收占比总额43%。不过从偿债立场来讲，它确是可以满足财务健康状况。因为年已经过半，年度京信通信六个月应收+非限制期末现金比(六个月应付+1年期的借贷)还多出1.6亿港元。如果考虑存货的资金回收情况，京信通信期末现金总能维持在10多亿港币的水平。 年京信通信收入下滑12%至59.94亿港元，收入基数已经降低，这为它年度收入增长带来一定的特点。而京信通信的细分市场布局，包括4g室内互联网以及公司专用互联网(ict)建设，以及国外市场布局有可能为它年度业绩作出一定贡献，但仍存在不明确性，据其曾称老挝的etl顾客流失严重。业务情况进展怎么，还得等待京信通信中期业绩的发布。投资风险不仅仅要看股价波动的风险，也要看进入的时机。 京信通信近5年来不断完善，底部已经稳固，市场估值已经很低，有概念和业绩预期，目前的干预仍有广阔的安全界限。 但是，随着进入中期业绩披露期，投资者可以等待京信通信中期报告的公布再做决定。
