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msci的二次扩大在市场上完全的期待是指交易的安排
市场相关人士提出，“更完整的期望是交易安排打开对外开放的新局面。”
危险回避诉求空向前上升
近日，msci宣布，半年指数审议结果将于北京时间5月14日早晨在官网上公布。 根据计划，中国大盘a股的导入因子将从5%上升到10%，msci将以10%的导入因子导入中国创业板a股。 此次调整将于5月底正式生效，市场期待着期货交易制度的进一步完善。
今年3月初，msci宣布将逐步扩大a股在msci全球基准指数中的导入因子，在今年5月、8月、11月三个阶段，将a股导入因子从5%提高到20%。 msci相关负责人在电话会议上表示，三步走后，a股将迎来800亿美元的增资资金，折合人民币约5400亿元。
据相关机构估算，目前a股市场市盈率为16倍，道琼斯指数市盈率为19倍，对全球配置资金的国际机构来说，中国市场的吸引力相当大。 预计msci的扩张将带来4600亿元的增量资金。 海通证券研究所期货主管高上表示，考虑到a股市场的换手率和波动率较高，崇尚价值投资的外资急需期货等风险管理工具。
方正中期期货研究院院长王骏表示，提高a股在msci的比例将首先极大地扩大a股的国际影响，拉动外资流入。 包括以msci指数为跟踪目标的被动配置和以msci指数为参考的主动配置，会提高对国内股票的诉求，相应地提高该资金对a股标的风险对冲诉求，从而提高股指期货对对冲资金的参与度和活跃度。
事实上，a股正在经历巨大的变化。 从a股业绩来看，尽管近期连续下跌，北朝资金持续净流出，但由于北朝资金，许多股票逆向增资。 央行数据显示，截至3月底，境外机构和个人持有a股市值1.68万亿元，同期公募基金持有a股市值1.95万亿元，仅为2621亿元。 迄今为止，外资持股市值与公募基金持股市值差距最大的达到12376亿8500万元。
市场人士表示，各类国际指数相继为a股带来增量资金的中国股市目前比世界主要股市更便宜的对外开放将进一步加快； 在新兴市场国家，经济增长稳定，资金回收得比较好。 在这些因素下，外资将长期持续流入a股。 作为机构投资者重要的风险管理和产品创新工具的股票指期货，更需要完善功能和对外开放。
王骏表示，根据目前的信息，权重在电信服务、金融、非强制性嵌入过程中所占比例超过20%，特别是后者越来越多地应对沪深300指数或上证50指数的股权分置。 这是因为对if和ih合同的担保请求变得更大，有可能受到影响。 同时，在时间上，首先纳入大盘股，然后逐渐扩张为中小盘股。 因为股票对期货保证诉求的影响也是首先从if和ih开始，然后传播到ic。
股指期货是投资者特别是机构投资者规避股市系统性风险的比较有效的工具，对稳定现货市场、化解系统性风险具有积极的作用。 华泰期货研究员陈峯表示，股指期货作为资产配置工具丰富投资战略，改善股市交易战略一致性弱、弹性低的现状，同时提高资金整体配置效率。
持续的期望是指交易的时间表
期货市场的制度安排日益完善，有助于价格的发现和真正发挥套期保值功能。 相关人士表示，股指期货为例，缺乏流动性和高套期保值价格会影响价格发现功能的发挥。 只有在制度不断完善的情况下，交易变得不活跃，阻碍价格发现的现象才会出现。
近年来，我国期货市场品种和规模保持快速增长，金融期货也处于扩大和结构改善之中。 金融期货在股价指数到期后，进入了短暂的沉寂期，但随着国债期货品种完整性和股指期货四次交易制度的调整，金融期货再次激活，近期成交量和持仓量均有明显回升，成交持仓比维持1左右，表明市场成交合理 当然，要进一步发挥金融期货规避金融风险和优化资金管理的功能，还需要进一步丰富金融期货的品种和工具，完善市场机制和制度等。
2019年4月19日，中金所宣布将进一步调整股指期货交易安排。 2019年以来股指期货交易规则首次变更，也是年后的第四次调整。 与前三次不同，监管口径从放松对股指期货的管制回归常态化。 具体调整包括三个方面。 一是从2019年4月22日结算时开始，中证500股是指将期货交易保证金标准调整为12%。 二是从2019年4月22日开始，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单一合约500手。 对冲交易的开放数量不限于此。 三是从2019年4月22日开始，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的1万分之3点4分5分。
4月21日，方星海高度肯定了这一点。 中金所周五刚宣布恢复股指期货常态化交易监管的措施，这是一个很好的措施。 场外衍生产品市场与场内市场相比，也还处于起步阶段。 下一步，必须以实体经济诉求为中心，继续增加场外产品和工具的供给。 他说。
据中国证券报记者统计，这是今年第三次提及股指期货常态化。 今年1月12日，他在出席中国人民大学举办的第23届( 2019年度)中国资本市场论坛时表示，股指期货三次放宽交易措施，此前每日平均开仓数限制为50手，但这还不够，需要进一步放开 3月8日，他再次表示股指期货进一步放开政策将尽快上市。
经过四次交易制度的调整，股指期货得到了市场的接受和肯定，特别是股指期货的价格发现和避险功能再次受到重视，这也是中国资本市场逐渐成熟的里程碑。 高氏表示，展望2019年，股指期货必须进一步完善交易制度安排，加快对外开放的步伐。
此外，据接近监管层的消息人士介绍，为进一步完善避险产品系列，中金所开发的长期股指期权积极推动年内上市。
进一步推进市场对外开放
期货市场对外开放的步伐正在加快。
年8月24日，证券监督管理委员会正式发布《外商投资期货企业管理办法》，称即日起符合条件的境外机构可以向证券监督管理委员会申请，境内期货企业持股比例不超过51%，3年后持股比例不受限制。
年3月26日，原油期货在上海期货交易所旗下的上海国际能源交易中心正式上市，成为第一个向海外投资者开放的期货品种。 5月4日，大连商品交易所铁矿石期货引入境外投资者正式启动，成为第二大国际化期货品种。 11月30日，郑州商品交易所pta期货进入国际化品种行列。 三大商品期货交易所都实现了品种国际化的启动。
以开放促改革促快速发展，是我国40多年来快速发展总结出的成功经验，今年将继续以更高水平、更广范围、越来越多的方式推进对外开放。 我们要多次重复特定品种开放的途径，积极推进包括股指期货在内的特定品种对外开放。 并且要做好开放过程中的制度对接，在遵守风险最低线的基础上，使国际标准对接，提高制度包容性，便利境外交易者进入市场，增加市场吸引力。 2019年4月21日，中国证券监督管理委员会副主席方星海在第十三届中国期货拆解师暨场外衍生品论坛上致辞时表示:
此次方星海特别提出股指期货，在业内对金融期货的对外开放越来越寄予厚望。 事实上，随着加入国际指数，外资机构对国内资本市场的配置力度越来越高，对其风险管理的诉求也逐渐高涨。 金融期货对外开放也已成为中金所近期的重要业务之一，除股指期货外，国债期货国际化相关方案也已向监管部门报告。
华泰期货宏观研究员蔡超表示，扩大对外开放、国际化后的期货市场，将提供连接国内外市场的开放平台，吸引境外投资者参与中国境内期货市场，并引进全球产业客户和机构投资者等参与者，期货投资者结构将不断完善。 (记者王超) )。
原标题: msci的二次扩大是指市场所期待的完全期望，即交易的安排
